Vor dem Hintergrund einer überraschenden Zollpause im US-china-Handelsstreit und rückläufiger US-Inflationsdaten hat sich die jüngste Börsenrallye etwas abgekühlt, ohne jedoch ihren fundamentalen Rückenwind zu verlieren. Der DAX konsolidiert knapp unter Allzeithochs, während US-Technologiewerte weiter im Fokus stehen. Gleichzeitig signalisiert die Fed Zurückhaltung bei weiteren Zinssenkungen, und Experten sehen in export- und technologieorientierten Aktien die attraktivsten Einstiegsgelegenheiten. Für Anleger bieten sich Chancen in zyklischen Werten und US-Titeln, wohingegen defensive Sektoren und Edelmetalle vorerst an Glanz verlieren.
Nach der Einigung der USA und Chinas auf eine 90-tägige Absenkung gegenseitiger Zölle stieg der DAX zwar kurzfristig auf ein Rekordhoch von 23.912 Punkten, drehte aber bereits am Folgetag ins Plus von nur noch 0,31 Prozent auf 23.638 Punkte zurück. Parallel gewann der Dow Jones 2,81 Prozent auf 42.410 Zähler, der S&P 500 legte um 3,26 Prozent zu und der technologielastige Nasdaq 100 sogar um 4,02 Prozent. Die kurzzeitig starke Dollar- und Tech-Rallye wurde jedoch durch moderatere US-Verbraucherpreise im April gebremst, die Erwartungssorgen um eine erneute Zinssenkung der Fed nährten.
Analyse der aktuellen Lage
Der deutsche Leitindex konnte nach der Vortagsrally nicht mehr deutlich zulegen und büßte seine Dynamik ein, zumal Quartalsberichte schwergewichtiger Titel wie Munich Re (–4,6 %) und Hannover Rück (–4,4 %) enttäuschten. Die US-Inflationsrate fiel im April auf 2,3 Prozent – den niedrigsten Stand seit Februar 2021 – und dämpfte damit die Dringlichkeit weiterer Zinssenkungen der Fed. Zugleich zog der Dollar im Zuge der Handelsoptimismen um 1,3 Prozent an, während Gold und sichere Anleihen etwas an Nachfrage verloren.
Faktoren für die Situation
- Handelsdeal USA–China: Die befristete Zollpause reduziert kurzfristig Rezessions- und Inflationsrisiken, birgt jedoch Eskalationsrisiken nach Ablauf der Frist.
- Rückgang der US-Inflation: Im April sanken die Verbraucherpreise auf 2,3 Prozent, getragen von fallenden Benzinpreisen, und signalisierten eine Abschwächung des Preisdrucks.
- Geldpolitik der Notenbanken: Fed-Vertreter planen nach eigener Aussage, die Auswirkungen der Zolldebatte zu bewerten, bevor weitere Leitzinsentscheidungen folgen. Die EZB hält unterdessen an ihrer vorsichtigen Gangart fest.
- Quartalszahlen und Wirtschaftsdaten: Gemischte Unternehmensberichte in Deutschland treffen auf robuste US-Arbeitsmarktdaten, was Unsicherheit über die Wachstumsdynamik schürt.
Chancen und Risiken für Investoren
Chancen
- Export- und Industrieaktien: Niedrigere Zölle stärken deutsche Konzerne wie Volkswagen und Siemens, die ihre Margen in China verteidigen können.
- Technologiesektor: Erholungspotenzial nach Korrekturen – vor allem US-Titel wie Apple und Microsoft bleiben attraktiv.
- US-Markt: Die positive Impulsübertragung aus den USA eröffnet Renditechancen über ETFs auf den S&P 500 und Nasdaq 100.
Risiken
- Befristete Zolllösung: Nach Ablauf der 90 Tage drohen neue Zollerhöhungen und Volatilität.
- Bewertungsniveau: DAX und US-Indizes notieren nahe Allzeithochs, wodurch Gewinnmitnahmen wahrscheinlicher werden.
- Geldpolitische Unsicherheit: Uneinheitliche Signale von Fed und EZB können zu Richtungsstreit führen und Zinsmarkterwartungen verschieben.
- Geopolitische Spannungen: Neben dem Handelskonflikt belasten Konflikte im Nahen Osten und Ukraine die Risikostimmung.
Prognose und Ausblick
Kurzfristig dürfte der DAX in einer Spanne zwischen 23.500 und 24.000 Punkten oszillieren, wobei ein nachhaltiger Ausbruch über 24.000 Punkte weitere Käufer anlocken könnte. Die US-Märkte dürften weiterhin von Zinssenkungserwartungen und Unternehmensgewinnen getragen werden, solange die Inflation nicht überraschend anzieht. Mittelfristig bleiben Fed- und EZB-Entscheidungen zentrale Treiber, ebenso wie die Verhandlungsfortschritte im Zollstreit.
Sektoren, Aktien, Rohstoffe und Devisen: Gewinner und Verlierer
| Kategorie | Profiteure | Verlierer |
|---|---|---|
| Sektoren | Auto & Industrie, Technologie | Versorger, Gesundheit |
| Aktien | Volkswagen (VOW3.DE), Siemens (SIE.DE) | Munich Re, Hannover Rück |
| Rohstoffe | Industriemetalle | Gold, Öl (leichter Rückgang) |
| Devisen | US-Dollar | Euro (unter Druck), Yen |
Konkrete Finanztitel als Empfehlung
- Volkswagen (VOW3.DE): Profitiert stark von Zollpause und Absatzchancen in China.
- Siemens (SIE.DE): Industriewerte mit resilienter Auftragslage und globaler Diversifikation.
- Apple (AAPL): Technologiewertesegment mit robustem Cashflow und attraktiver Dividendenrendite.
- iShares Core S&P 500 ETF (CSPX): Breite US-Marktexponierung, ideal für Marktteilhabe an Zinssenkungserwartungen.
- Xetra-Gold (4GLD.DE): Kurze Konsolidierungsrücksetzer als Einstiegsgelegenheit im Edelmetallsegment.
Handelsempfehlung
- Long-Strategie auf Exportwerte: Kauf bei Rücksetzern um 2–3 % unter den aktuellen Kursen, Stop-Loss bei 5 % unter Einstieg.
- Short-Absicherung Gold: Leichte Short-Position via Xetra-Gold, da kurzfristige Konsolidierung erwartet wird.
- Devisen-Play USD/EUR: Long USD-Positionen über FX-Futures oder Optionsscheine, Ziel 0,8800 EUR/USD.
Fazit
Die befristete Zollentspannung und fallende US-Inflation haben für ein gemischtes Marktbild gesorgt: Obwohl die Rallye etwas an Schwung verlor, bleiben exportorientierte und technologiegetriebene Werte in der Gunst der Anleger. Kurzfristige Konsolidierungen bieten Nachkaufchancen, während Anleger mittelfristig die geldpolitische Entwicklung im Auge behalten sollten. Ein fokussiertes Portfolio aus zyklischen Exporttiteln, US-Technologie-ETFs und gezielten Absicherungen in Edelmetallen bietet derzeit das attraktivste Chance-Risiko-Profil.gem
