Trotz einer angespannten Wirtschaftslage hat der DAX jüngst ein neues Rekordhoch erreicht. Mit über 19.200 Punkten verzeichnete der deutsche Leitindex ein Plus von rund 14 Prozent seit Jahresbeginn. Dies wirkt auf den ersten Blick paradox, da die deutsche Wirtschaft weiterhin mit Rezessionsängsten kämpft. Die führenden Wirtschaftsinstitute senkten kürzlich ihre Prognose für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) für 2024, und es wird nun ein Rückgang von 0,1 Prozent erwartet. Doch an den Börsen scheint dies kaum eine Rolle zu spielen.
Warum steigen die Aktienkurse trotz Konjunkturschwäche?
Einer der Hauptgründe für den Höhenflug des DAX liegt in der globalen Orientierung der Unternehmen, die im Index gelistet sind. Viele dieser Konzerne erwirtschaften einen Großteil ihrer Umsätze und Gewinne außerhalb Deutschlands, weshalb die lokale Wirtschaftslage weniger Einfluss auf ihre Aktienkurse hat. Besonders die positive wirtschaftliche Entwicklung in China, einem wichtigen Handelspartner, stärkt das Vertrauen in eine verbesserte Geschäftslage.
Ein weiterer Faktor ist die Erwartung einer lockeren Geldpolitik seitens der Europäischen Zentralbank (EZB). Investoren gehen davon aus, dass die EZB den Leitzins weiter senken wird, um die schwache Wirtschaft anzukurbeln. Sinkende Zinsen machen Aktien attraktiver im Vergleich zu Anleihen, was die Nachfrage nach Aktien weiter antreibt.
Die Psychologie der Anleger
Ein weiterer entscheidender Aspekt ist das Phänomen FOMO („Fear of Missing Out“). Viele Anleger, die bislang abgewartet haben, steigen nun ein, um die Rally nicht zu verpassen, was die Kurse zusätzlich in die Höhe treibt. Dieses Verhalten verstärkt den Aufwärtstrend, auch wenn die wirtschaftlichen Fundamentaldaten dies eigentlich nicht rechtfertigen.
Ausblick: Was bedeutet das für die Zukunft?
Die wirtschaftliche Unsicherheit bleibt bestehen, insbesondere in Deutschland. Das Wachstum des BIP könnte erst 2025 mit einem prognostizierten Anstieg von 0,8 Prozent und 2026 mit 1,3 Prozent langsam wieder an Fahrt gewinnen. Allerdings bergen die Kursgewinne an der Börse auch Risiken. Marktbeobachter warnen, dass die Aktienmärkte überkauft sein könnten, was eine Korrektur in naher Zukunft wahrscheinlicher macht. Besonders wenn enttäuschende Konjunkturdaten veröffentlicht werden oder die Inflation hartnäckig bleibt, könnten die Notenbanken ihre lockere Geldpolitik überdenken, was zu einem Kursrückgang führen könnte.
Insgesamt ist die Diskrepanz zwischen den schwachen wirtschaftlichen Fundamentaldaten und den steigenden Aktienkursen ein Phänomen, das weiterhin genau beobachtet werden sollte. Während kurzfristig weiter steigende Kurse möglich sind, bleibt die Gefahr einer Korrektur bestehen. Anleger sollten sich also darauf einstellen, dass die hohen Gewinne des DAX nicht ohne Risiken sind.
