Die US-Wirtschaft hat im zweiten Quartal 2025 mit einem beeindruckenden Wachstum von 3 % annualisiert überrascht – und damit deutlich über den Konsensschätzungen von rund 2,4 bis 2,6 % gelegen. Das erste Quartal war noch von einem Rückgang um fast 0,5 % geprägt. Dennoch zeigen Analysen: Der scheinbare Aufschwung maskiert strukturelle Schwächen und birgt Chancen ebenso wie Risiken für Investoren.
Aktuelle Lage – Zuwachs mit Vorbehalt
Das starke Wachstum im Q2 wurde primär durch einen massiven Rückgang der Importe befördert – was rein rechnerisch das BIP steigen ließ – während private Nachfrage und Investitionen nur schwach zunahmen. Der Schlüsselindikator „real final sales to private domestic purchasers“ erhöhte sich nur um 1,2 %, nach 1,9 % im Q1, und signalisiert eine deutliche Verlangsamung des darunter liegenden Wachstums Die Verbraucherausgaben stiegen moderat um 1,4 %, das schwächste Niveau seit über zwei Jahren.
Faktoren für die Situation
- Zollpolitik und Handel: Ein Ende des Importeinstaus im Q2 – bedingt durch Vorratseffekte im ersten Quartal – trug maßgeblich zum Wachstumsschub bei. Die hohe Zollbelastung bleibt trotz einiger Handelsabkommen weiterhin ein struktureller Unsicherheitsfaktor.
- Nachfragedynamik: Konsum und private Investitionen stagnieren – geprägt durch Unsicherheit im Unternehmenssektor und vorsichtiges Haushaltsverhalten.
- Preisentwicklung & Inflation: Der Fed-preferenzierte PCE-Preisindex fiel auf 2,1 %, der Kerninflation auf 2,5 %, was über dem Inflationsziel liegt und geldpolitischen Spielraum limitiert.
Chancen & Risiken für Investoren
Chancen:
- Solide Konsumausgaben unterstützen Einzelhandels-, Leisure- und Consumer‑Sektoren sowie Aktien von Unternehmen wie Amazon, Starbucks oder Walmart, die von einem stabilen Inlandsgeschäft profitieren könnten.
- Technologie- und Finanzwerte – etwa Microsoft, Meta, JPMorgan oder Goldman Sachs – profitieren von robusten Q2‑Kennzahlen und positiver Marktdynamik.
Risiken:
- Kapitalgüter-, Industrie- und Exportsektoren leiden unter rückläufigen Investitionen und Handelsunsicherheit. Unternehmen wie Mercedes, Porsche oder Automobilzulieferer sind von US‑Importzöllen direkt betroffen und könnten unter Margendruck leiden.
- Die schwachen internen Wachstumsindikatoren deuten auf eine mögliche konjunkturelle Wachstumsverlangsamung in der zweiten Jahreshälfte hin.
Prognose & Sektorenausblick
- Fed‑Politik: Trotz positiver Wachstumssignale dürfte die Federal Reserve die Zinsen vorerst im Bereich von 4,25–4,50 % belassen und im September entscheiden – abhängig von Entwicklungen bei Inflation und Arbeitsmarkt.
- Währungs- und Rohstoffmärkte: Ein weiterhin starker Dollar könnte Rohstoffpreise dämpfen und Emerging‑Market‑Währungen belasten.
- Investitionsausblick: Stabilität im Tech‑Sektor, Konsumwerte bleiben robust, während Export- und Investitionswerte unter Druck geraten könnten.
Konkrete Titel & Handelsempfehlungen
- Long-Positionen empfohlen bei:
- Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Meta (META) – profitieren von resilienter Konsum- und Werbenachfrage und positiven Q2‑Zahlen.
- JPMorgan (JPM), Goldman Sachs (GS) – profitieren von festem Zinsumfeld und Aktienmarktaktivitäten.
- Vorsicht bei bzw. Short-Potenzial:
- Porsche, Mercedes-Benz (MBGYY) sowie US‑Konsumgüter mit hohem Importanteil – unter Druck durch Zölle.
- Industrie-ETFs oder Kapitalgüterfonds, da Investitionen rückläufig sind.
- Rohstoffe: Sektoren wie Gold könnten profitieren, da neue Zölle und Unsicherheiten Anleger in sichere Häfen treiben.
Fazit
Das US‑BIP‑Wachstum im Q2 von 3 % erscheint robust, ist aber weitgehend durch Basiseffekte und Handelsverschiebungen getrieben. Die unterliegende Nachfrage und Investitionskraft bleiben schwach, was die Fed-Hoffnungen auf schnelle Zinssenkungen dämpft. Für Investoren bieten Tech‑, Finanz‑ und Konsumwerte gute Chancen, während exportorientierte und industrieschwere Titel sowie Unternehmen mit hoher Importabhängigkeit vorsichtig betrachtet werden sollten. Anleger sollten wachsam bleiben – der Übergang zur zweiten Jahreshälfte und neue Konjunkturdaten könnten die Richtung weisen.
